本來我不想這么早寫物聯(lián)網(wǎng)基金。一來，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條比較長，涉及的股票眾多，哪些好哪些不好，要有個觀察與熟悉的過程；二來都是我新挖掘的基金經(jīng)理，不確定基金表現(xiàn)如何。于是我多買幾個，試艙一段時間看得出差別的話，再聚焦幾個。
既然好幾個人問，我就先寫出來，拋磚引玉，后續(xù)持續(xù)迭代。
一、 物聯(lián)網(wǎng)概述
第一代互聯(lián)網(wǎng)基于PC，第二代是基于手機的移動互聯(lián)網(wǎng)，第三代為萬物互聯(lián)的物聯(lián)網(wǎng)。5G是物聯(lián)網(wǎng)的催化劑。作為經(jīng)歷了第一、第二代互聯(lián)網(wǎng)的科技從業(yè)人員，非常確信物聯(lián)網(wǎng)的到來與影響。
互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)還在增長，但是增速下滑。2019年物聯(lián)用戶數(shù)為120億，2025年預計為260億，也許會更多。預計年復合增速為15%。
物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，從產(chǎn)業(yè)鏈上來看，分為感知層、傳輸層、平臺層和應用層四個層面。感知層與傳輸層是最先、最確定受益的，雖然整體價值要小于平臺層與應用層。
二、 物聯(lián)網(wǎng)感知層
感知層是物聯(lián)網(wǎng)的核心，是物聯(lián)網(wǎng)的皮膚和五官。感知層首先通過傳感器等設備，采集外部物理世界的數(shù)據(jù)，然后通過RFID、條碼、工業(yè)現(xiàn)場總線、藍牙、紅外等短距離傳輸技術傳遞數(shù)據(jù)，最后將收集到的信息進行發(fā)射，進入網(wǎng)絡層。從產(chǎn)業(yè)鏈上看，感知層涉及的主要部件包含傳感器、芯片和無線模組。
1、 傳感器
傳感器是物聯(lián)網(wǎng)重要的感知前端，將環(huán)境中的化學、生物、物理信號轉(zhuǎn)化為數(shù)字信息，并傳輸至后端進行數(shù)據(jù)處理。是物聯(lián)網(wǎng)底層的重要部件，它讓物體有了觸覺、味覺和嗅覺等感官。除傳統(tǒng)傳感器外，傳感器可分為無人監(jiān)控傳感器（Unattended Ground Sensor ,UGS）、智能傳感器（Microelectro Mechanical Systems ,MEMS）和無線自組網(wǎng)（Adhoc），其中MEMS由于具有自學習、自診斷和自補償能力，在高度智能的物聯(lián)網(wǎng)模式下獨具優(yōu)勢，伴隨著制造工藝的逐漸成熟，其可靠性不斷提高，最終將逐步取代傳統(tǒng)傳感器成為物聯(lián)網(wǎng)重要的數(shù)據(jù)入口。
2、 芯片
芯片是物聯(lián)網(wǎng)的核心硬件，處于產(chǎn)業(yè)鏈最上游，是物聯(lián)網(wǎng)時代必爭的戰(zhàn)略制高點。這是目前行情的主流。包括MCU，大功率的IGBT，小功率的Mosfet，以及各類功率器件，功率器件，IDM廠商等，標的很多。
3、 無線模組
無線模組是將芯片、存儲器、功放器件等集成在一塊線路板上，并提供標準接口的功能模塊。無線模組是物聯(lián)網(wǎng)接入網(wǎng)絡和定位的關鍵設備，各類終端借助通信模組實現(xiàn)通信功能，是物聯(lián)網(wǎng)的關卡。
無線模組可以分為通信模組和定位模組。在全球無線模組市場上，國外企業(yè)仍占據(jù)主導地位，包括Telit、Sierra Wireless等，國內(nèi)廠商發(fā)展迅猛。國產(chǎn)產(chǎn)品相對成熟，毛利率也比較低，整體而言，想象空間略差。
基金標的
這里只說芯片基金，傳感器與無線模組一般跟傳輸層合并在通訊設備類的基金，在下一節(jié)中介紹。
大家都知道著名的諾安成長，都覺得它渣。雖然它是非常純正的半導體全產(chǎn)業(yè)鏈基金，包括設計、設備、代工與測試等細分領域的龍頭。但是，它作為主動基金，收益率居然比不上半導體行業(yè)指數(shù)，還收了那么貴的手續(xù)費，不得不叫人極為不爽。等我止盈了諾安成長之后，下次就投半導體行業(yè)指數(shù)了。
銀河創(chuàng)新，更偏消費電子，也是物聯(lián)網(wǎng)的硬件部分吧。
半導體行業(yè)指數(shù)有三個，場外也有聯(lián)接基金，分別是：
國聯(lián)安中證半導體ETF聯(lián)接
國泰CES半導體芯片行業(yè)ETF聯(lián)接
華夏國證半導體芯片ETF聯(lián)接
三、 物聯(lián)網(wǎng)傳輸層
物聯(lián)網(wǎng)傳輸層主要負責傳遞和處理感知層獲取的信息，分為有限傳輸和無限傳輸兩大類。其中無線傳輸是物聯(lián)網(wǎng)的主要應用。
無線傳輸技術按傳輸距離可分為兩類，一類是以Zigbee、Wifi、藍牙等為代表的短距離傳輸技術，即局域網(wǎng)通信技術；另一類則是LPWAN（low-power Wide-Area Network，低功耗廣域網(wǎng)），即廣域網(wǎng)通信技術。
LPWAN又可分為兩種。一種是工作于未授權頻譜的LoRa、Sigfox等技術；另一種是工作于授權頻譜下，3GPP（3rd Generation Partnership Project，第三代伙伴計劃協(xié)議）支持的2/3/4/5G蜂窩通信技術，如eMTC（enhanced machine type of communication,增強機器類通信）、NB-IoT等。
基金標的
國泰中證全指通訊設備ETF連接（007817）
優(yōu)點：覆蓋面廣，囊括了很多感知層與傳輸層有些名氣的企業(yè)
缺點：工業(yè)富聯(lián)（也就是富士康）占了24%，而這個股票也許因為背景的緣故千年不漲。
創(chuàng)金合信科技成長股票（005495）
優(yōu)點：基金經(jīng)理明確聚焦“5G相關的5G設備商、傳輸層、云計算等較高成長的板塊”，選股確實知行合一。
缺點：小公司畢竟投研實力有限，且包含面板這個稍微過氣的主題多了一點。
四、 物聯(lián)網(wǎng)平臺層
平臺層主要指云平臺和操作系統(tǒng)，所有的終端入網(wǎng)后，數(shù)據(jù)需要匯總在一個云平臺上，實現(xiàn)對終端狀態(tài)數(shù)據(jù)的計算、存儲。
基金標的：
融通中證云計算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)基金（161628）
優(yōu)點：中證行業(yè)指數(shù)中美的占了24%，感覺市場上并不太認可美的的云計算概念。這個基金不完全復制指數(shù)，將美的去掉，個人覺得持股覆蓋云計算相關產(chǎn)業(yè)鏈更合理。
中歐電子信息產(chǎn)業(yè)滬港深股票（004616）
除了應用層，覆蓋了感應層與傳輸層（包括芯片）、云計算。這個科技基金在過去一年科技低迷的局勢下，依然保持不錯的收益率。應該是科技板塊中表現(xiàn)最好的基金經(jīng)理了吧。
五、 物聯(lián)網(wǎng)應用層
智能汽車、智慧城市、智能家居、智慧物流、智慧農(nóng)業(yè)等，都是物聯(lián)網(wǎng)的應用層。
基金標的
寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深混合（002482）
寶盈人工智能（005962）
這兩個基金都是同一基金經(jīng)理管理，十大重倉中有九個相同。偏向智能汽車方向。
非常難得的，作為科技基金，過往業(yè)績不錯。
人工智能也有行業(yè)指數(shù)，但這個主動型基金收益率妥妥碾壓人工智能行業(yè)指數(shù)，見下圖。
富國也有智能汽車行業(yè)指數(shù)，寶盈人工智能這個主動型基金的收益率也比行業(yè)指數(shù)好，見下圖。這才體現(xiàn)了主動型基金經(jīng)理的價值嘛。半導體大開大合漲跌，不是蔡經(jīng)理的錯，蔡經(jīng)理收了主動型基金的管理費，不跑贏行業(yè)指數(shù)就是他的錯了。
中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)（001809）
這個基金應該已經(jīng)調(diào)過倉了，今天的凈值跟估值差別比較大。我買了很少部分，暫停買入，等第一季度公布再看。
楊浩的基金（519772）
雖然不是科技基金。但他的基金居然有50%以上的物聯(lián)網(wǎng)相關的股票倉位，大部分是智慧物流、智慧家居應用層，啟動應該不會很快。
六、 投資機會分析
除了芯片在2019年漲過一大波，接著調(diào)整了一年，目前有點高之外，通訊設備、云計算、人工智能等，都應該處于起步初期。目前通訊行業(yè)仍處于結(jié)構性高景氣期。當前機構低配、頭部企業(yè)估值歷史低位。
從科技發(fā)展的進程來看，科技板塊上漲的次序應該是，感知層與傳輸層是最先受益的，事實上，芯片已經(jīng)開漲了。過去一年芯片的行情都很短，這次感覺有點不一樣，持續(xù)性如何，拭目以待。
接著到，云計算等軟件與平臺層。參考北美云計算賽道的漲幅：云服務>云計算網(wǎng)絡設備>=光模塊>IDC=CDN。平臺層比感知層與傳輸層的價值鏈更強。
最后是應用層，比如智能汽車等。智能汽車是最明確的應用場景，預計也會最先取得突破。未來幾年，我會盯著這個賽道反復做波段。
現(xiàn)在布局芯片以外的感知層與傳輸層基金應該不晚，布局云計算正是時候，應用層可能有點遠。
高瓴最近特別成立了一個以一億起步的科技私募基金。看好科技四個方向，半導體、前沿科技、智能駕駛、新終端。新終端就是物聯(lián)網(wǎng)的感知層的傳感器，芯片也是，智能駕駛就是物聯(lián)網(wǎng)的應用層。跟著投資大佬布局，總是沒錯。
七、 風險提示
科技板塊的投資是最困難的。變化快。一次技術路線選擇錯誤，哪怕研發(fā)進度比對手慢了一點點就可能萬劫不復，高科技行業(yè)選股難度比其他行業(yè)高太多。所以，波動也大，風險偏好小的基民要慎重。
高科技行業(yè)做指數(shù)是一個聰明的選擇，美股市場指數(shù)基金往往比主動管理型基金收益好。中國應該也是，蔡經(jīng)理過去一年，也跑不贏半導體指數(shù)。原因之一就是因為美國市場科技股占比高。所以，我也選了兩個指數(shù)，一個通訊設備指數(shù)，一個云計算指數(shù)。
為了方便講解物聯(lián)網(wǎng)，我從網(wǎng)上找到一些示意圖以及專業(yè)描述文字，侵權即刪。但所有基金的推介、挑選邏輯完全原創(chuàng)。
你們買了什么科技基金，說說唄。
