深圳廣和通無線股份有限公司創立于1999年，是全球領先的物聯網通信解決方案提供商，2017年登陸創業板上市，是國內首家上市的無線通訊模組企業。
據西部證券研報分析，公司通過設立全資子公司廣通遠馳，戰略投資西安聯乘和收購SierraWireless，加速車載前裝市場全球布局，拓展銷售渠道，縮短了公司車載模組客戶認可、導入的周期和資質認證時間。車聯網業務有望為公司構筑新的增長曲線。
2021年H1公司營收和凈利潤快速增長。2021年上半年公司實現營業收入18.22億元，同比增長43.9%；實現歸母凈利潤2.03億元，同比增長47.3%。21年Q2實現營收9.62億元，同比增長29.1%；實現歸母凈利潤1.22億元，同比增長43.0%。業績上升主要源于POS機、筆電、車聯網等市場需求旺盛以及公司出貨量提高。
毛利率環比改善，費用管控能力不斷加強。2021年H1公司毛利率為25.5%，同比下降2.88pct。毛利率下降主要受上游原材料漲價、低毛利率的國內產品出貨量占比提高，以及人民幣升值等因素影響。公司Q2毛利率較Q1有所回升，環比+0.78pct，自20年Q4起連續兩季度實現改善，且公司針對缺貨情況提前進行了備貨，后續毛利率企穩可期。2021年H1公司凈利率達11.1%，同比增長0.26pct。2021年H1公司銷售/管理/財務費用率分別為3.2%/12.8%/0.3%，同比分別降低0.49pct/0.66pct/0.17pct，費用管控良好，公司盈利能力持續改善。
公司營運能力提升，備貨充足。2021年H1公司為應對原材料緊缺情況增加備貨，存貨周轉率為1.71次，同比下降1.49次。應收賬款周轉率為2.83次，同比上升0.82次；應付賬款周轉率為1.21次，同比下降0.39次，公司應收、應付賬款周轉率改善明顯。公司為增加備貨產生大額現金流出，2021年H1經營性現金流凈額為-2.20億元。充足的庫存將保證公司的供應能力，預計下半年現金流情況將顯著好轉。
物聯網行業高景氣度賦能公司持續增長。2021年，國家發布“十四五”規劃，將加快5G網絡規?；渴穑苿游锫摼W全面發展，加快交通、能源、市政等傳統基礎設施數字化改造，推進新型智慧城市建設。根據IDC預測，2025年全球物聯網連接數將達309億，全球物聯網市場規模將達到1.1萬億美元，年均復合增長率為11.4%；預計中國2020-2025年物聯網市場規模年均復合增長率約為13.4%，到2025年中國市場占全球比例達到25.9%，市場規模全球第一。Counterpoint數據顯示，2021年Q1全球蜂窩物聯網模塊出貨量同比增加50%，環比增加11%。在國家政策推動與行業未來發展樂觀背景下，公司不斷開拓海外市場，擴展新客戶與車載等新業務。
公司模組量價齊升，研發投入加大，成果頗豐。2021年上半年，公司無線通信模塊銷量達1694萬塊，同比增長27.5%，創半年銷量新高；平均售價100.66元，同比增長5.8%；實現營業收入17.05億元，同比增長34.9%，實現量價齊升。
公司注重研發與創新，研發投入不斷加大。2021年H1，公司研發投入達2.06億元，同比增長46.2%；研發費用達1.93億元，創半年度研發費用新高。上半年公司研發費用率為10.62%，同比提升0.22pct。截至2021年H1，公司已獲得55項發明專利、45項實用新型專利以及52項計算機軟件著作權。
推出高性能新模組，順利通過多項認證。2021年上半年，公司發布搭載MediaTek芯片平臺T750的高集成、高速率、高性價比5G模組FG360。面向全球發布5G模組系列產品FM160、FG160、FM160W、FG160W，進一步提升5G網絡靈活性和網絡容量。公司還發布了高性能、高性價比的LTECat12模組FG101，賦能高速、低時延網絡體驗。公司聯合英特爾、聯發科發布新一代全互聯PC5G模組FM350，推動5G模組在PC領域的應用。推出面向IoT垂直領域的5G模組FG130及FM130系列，加速5G在IoT領域的部署，并擴展5G在物聯網行業的眾多機遇。2021年H1，公司5G模組FG360-NA順利完成FCC認證并獲得證書；5G模組FM150-AE和FG150-AE順利完成德國電信認證（DeutscheTelekomAG），成為全球首款獲得德國電信認證的5G模組。
車聯網布局加速推進，市場份額有望繼續擴張。2021年H1，公司全資子公司廣通遠馳實現營業收入1.01億元。公司積極推動車聯網業務的布局，旗下車載前裝業務全資子公司廣通遠馳發布了多款車規級模組，包括LTECat4模組AL940、AL930、AL640，C-V2X模組AX168，智能模組AL656S等。同時，廣通遠馳聯合汽車產業鏈上下游合作伙伴，努力推動5G+V2X項目和各類測試，加速5G和汽車智能座艙、自動駕駛等應用場景的落地。公司5G車規級模組AN958-AE順利通過CCC（中國強制性產品認證）、SRRC（無線電型號核準）、NAL（電信設備進網許可）三項認證。（西部證券）
總結：公司在車聯網已積累了大眾、標致雪鐵龍、菲亞特克萊斯勒等全球知名汽車廠商客戶，為客戶提供高性能的產品和解決方案，預計未來市場份額將繼續擴張。
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