半導體集成電路產業分為三個塊：電路設計，晶圓制造，封裝測試。

集成電路設計公司，將版圖交予晶圓制造廠商，廠商按照版圖生產出晶圓后，再交由封裝測試廠商完成封裝、測試環節，公司取得芯片后對外銷售。

在這三個環節中，集成電路的設計是核心，也是利潤最大的一塊。

在A股半導體板塊中，有這樣一家集成電路設計公司，公司主要從事物聯網通信芯片及其模組的研發、設計及銷售。

2020年，這家公司生產的芯片產品，在通信芯片領域的市場份額為35%以上，排名第一。

并且，在半導體風口下，這家公司在2021年一季度的業績，同比增長了262%。

這是一家怎樣的集成電路設計企業呢？公司一季度的業績為何會突然暴增？這家企業在2021年的凈利潤能否實現增長呢？

為了解決這三個問題，財報翻譯官詳細調研了公司2020年的年報，并致電公司的董秘來了解實際情況。

翻譯官的文章不推薦任何股票，只是分享調研的邏輯。

業績增長的公司，就好比一匹擁有千里馬特質的駿馬。而公司股票的上漲，就好比這匹馬遇見了伯樂，股票受到了投資者和機構的追捧。

所以，翻譯官只能提供給你，一匹具有千里馬特質的駿馬，以及關于這匹千里馬的使用說明書。

這是一家怎樣的集成電路設計企業？

這家半導體企業的董秘是位女士，聽聲音很年輕，說話態度還算不錯。

翻譯官：你好，我是公司的股東，想了解公司的情況？

董秘：你好，請說吧。

翻譯官：請問，公司的業務都有哪些？

董秘：公司是一家專業的物聯網整體解決方案供應商，采用Fabless經營模式，主要從事物聯網通信芯片及其模組的研發、設計及銷售。

所謂Fabless經營模式，就是自己沒有工廠，產品都是代工生產的。就像文章開頭，翻譯官講的那樣。

這家集成電路設計企業主要的產品為，通訊芯片和通訊模組，其中芯片的收入占比為53%，模組的收入占比為46%。

模組，就是把若干芯片整合在一起，用來實現某個功能的模塊。

翻譯官：請問，公司芯片的用途都有哪些？

董秘：公司的產品廣泛應用于智能家居、智能音箱、消費電子、移動支付、電工、照明、工業控制等物聯網領域。

公司的產品針對性很強，主要用途是為物聯網產品提供通訊的功能。

翻譯官：請問，公司產品的市場競爭力如何？

董秘：2017年度至2019年度，公司產品銷量的市場份額保持在30%左右，排名第一。

翻譯官：那2020年的情況怎么樣？

董秘：2020年度相關調查報告尚未發布。但是，根據公司與TSR機構溝通，預計2020年度本公司產品在通訊芯片領域的市場份額在35%以上，仍為第一。

看來公司的產品都有自主的知識產權，具有不可替代性。只有這樣，才能受到全球客戶的青睞。

公司一季度的業績為何會突然暴增？

了解完公司的基本情況，我們再來看看公司一季度的業績為何能如此的大漲。

首先，在2020年第一季度，公司的銷售受到疫情影響較大。本年隨著疫情得到控制，市場需求復蘇，收入恢復增長。

其次，2021年國內迎來了半導體風口，目前全球芯片十分短缺，國內更是一芯難求。這使得公司的芯片產品，變得十分暢銷。

經過分析翻譯官發現，這家半導體企業一季度業績大幅增長的最主要原因，是公司產品的銷售速度提高了。銷售速度，用存貨周轉天數來表示。

2020年一季度，公司銷售一批存貨需要201天的時間，現在只需要112天，速度提高了44%。

在半導體風口下，這家公司的芯片產品變得十分暢銷。因為產品銷售速度的大幅提高，增加了公司的收益，提高了業績。

因為公司的產品變得暢銷，使公司的銷售凈利率大幅的提高了。

2020年一季度，公司銷售100元的產品，只能賺到7.6元的凈利潤，現在卻能賺到12.57元的凈利潤，凈利率提高了65%。

凈利率的提高，大幅增加了公司的收益，提高了業績，這是公司業績大幅增長的第二個原因。

公司業績的增長的最后一個原因，是因為半導體風口的到來，使公司占據了主動的地位，公司的銷售回款時間，大幅地縮短了。

銷售回款時間，就是銷售的賬期，用存貨周轉天數來表示。

2020年一季度，公司銷售完產品需要81天才能收到錢，現在只需要61天，時間縮短了25%。

銷售回款時間的縮短，加快了公司的資金使用效率，增強了盈利能力，提高了收益。

通過分析，我們知道這家半導體公司，業績之所以能大幅地增長，是因為國內疫情的緩解和半導體風口的到來，共同作用的結果。

這家企業在2021年的凈利潤能否實現增長？

了解完業績增長的原因，我們再分析一下公司在2021年的業績能否實現增長。

分析公司業績增長的目的，是為了判斷公司的股票是否能持續上漲，因為業績增長才是股票上漲的基礎。

這里翻譯官要說一下，業績增長的企業，股價未必會上漲。但是，那些能持續上漲的股票，公司的業績一定是連續增長的。

先來看看國內機構，對該半導體企業20201年業績預估的結果。

截至7月1日，6個月以內共有6家機構對這家半導體企業2021年度的業績做出預測。預測2021年的凈利潤為2.20億元，較去年同比增長111.26%。

翻譯官對這家半導體企業預判的結果，和6家機構一致。

因為，芯片產品銷售速度的加快，是因為半導體風口的到來，以及全球芯片荒，導致國內一芯難求。這是典型的供小于求的局面。

而銷售回款時間的縮短，是因為半導風口使公司占據了主動的地位，以及管理層加強了應收賬款的催繳力度。

最后，凈利率的提高，是因為半導體風口，使公司的芯片變得暢銷，提高了公司的收益。

因為，驅動這家半導體企業一季度業績增長的三個原因都是可以持續的，能夠繼續作用在其余季度里的業績。

所以翻譯官判斷，該公司2021年的業績將實現增長。

而這家半導體龍頭企業，就是樂鑫科技股份有限公司，股票代碼688018。

樂鑫科技，一家專業的物聯網整體解決方案供應商。公司經過不懈的努力，在2020年使公司產品的銷量，在通訊芯片領域占據了第一名的位置。

2021年，在半導體風口下，公司憑借著擁有自主知識產權的芯片產品，依靠強大的市場影響力，一定會再創輝煌。

而樂鑫科技公司2021年的凈利潤，一定會出現大幅的增長。